10億人的金融新賽道:個(gè)人養(yǎng)老金制度落地
時(shí)間：2022-10-01 11:28 來源： 作者：小通 人瀏覽
摘要
國家制定稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)參加個(gè)人養(yǎng)老金制度，個(gè)人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限為1.2萬元，該資金可以用來購買符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金產(chǎn)品
文|宋文娟黃慧玲丁艷嚴(yán)沁雯
業(yè)界期待已久的個(gè)人養(yǎng)老金制度終于落地。
4月21日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（下稱：《意見》）提出，個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶制度，繳費(fèi)完全由參加人個(gè)人承擔(dān)，實(shí)行完全積累。
與此同時(shí)，國家制定稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)參加個(gè)人養(yǎng)老金制度，個(gè)人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限為1.2萬元，該資金可以用來購買符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金產(chǎn)品。
個(gè)人養(yǎng)老金制度將影響超過10億人。按照《意見》設(shè)定的參加范圍，在中國境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者，可以參加個(gè)人養(yǎng)老金制度。根據(jù)人社部此前披露數(shù)據(jù)，截至2021年11月末，全國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)已達(dá)10.25億人。
另據(jù)農(nóng)銀匯理基金測(cè)算，按照2018年個(gè)稅繳納人數(shù)、每人每年1.2萬元測(cè)算，假如30%居民在稅延政策鼓勵(lì)下通過個(gè)人養(yǎng)老賬戶投資，則每年新增投資規(guī)模在2500億元左右；假設(shè)有超過50%居民在稅延政策鼓勵(lì)下通過個(gè)人養(yǎng)老賬戶投資，則每年新增投資規(guī)模將超過4000億元。
證監(jiān)會(huì)4月21日亦表示，《意見》有助于加快構(gòu)建養(yǎng)老金、資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性互動(dòng)、協(xié)同發(fā)展的新發(fā)展格局。在業(yè)內(nèi)人士看來，《意見》利好參與主體，也將為銀行、保險(xiǎn)、基金三類金融機(jī)構(gòu)帶來新機(jī)遇。
政策細(xì)讀：個(gè)人自愿繳費(fèi)，
每年上限1.2萬元
個(gè)人養(yǎng)老金制度醞釀已久，這次出臺(tái)的《意見》亮點(diǎn)頗多，參與人條件、參與方式和繳納上限是三個(gè)核心關(guān)注點(diǎn)。
按照《意見》設(shè)定的參加范圍，在中國境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者，可以參加個(gè)人養(yǎng)老金制度。
參與方式上，《意見》提出，政府政策支持、個(gè)人自愿參加、市場(chǎng)化運(yùn)營，與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)（職業(yè)）年金相銜接。實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)補(bǔ)充功能，協(xié)調(diào)發(fā)展其他個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)。
參加人通過個(gè)人養(yǎng)老金信息管理服務(wù)平臺(tái)，建立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶。個(gè)人養(yǎng)老金賬戶是參加個(gè)人養(yǎng)老金制度、享受稅收優(yōu)惠政策的基礎(chǔ)。
個(gè)人養(yǎng)老金賬戶屬于完全積累制，繳費(fèi)完全由個(gè)人來承擔(dān)，復(fù)旦大學(xué)保險(xiǎn)系副教授陳冬梅對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，大家每個(gè)月從工資收入中繳納的是基礎(chǔ)養(yǎng)老金，這屬于第一支柱，個(gè)人養(yǎng)老金屬于第三支柱，企業(yè)年金屬于第二支柱，目前多個(gè)支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系已建立。
《意見》中提及，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金參加人每年繳納上限為1.2萬元，該賬戶的資金可以用來購買符合規(guī)定的金融產(chǎn)品，并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。
就《意見》本身的細(xì)節(jié)因素，仁和研究院院長(zhǎng)王和認(rèn)為，此次個(gè)人養(yǎng)老金政策‘獨(dú)樹一幟’地搭建了個(gè)人養(yǎng)老金信息管理服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)并強(qiáng)化稅收優(yōu)惠政策的管理，引導(dǎo)并激勵(lì)居民積極參與制度建設(shè)，同時(shí)，通過‘賬投分離’的設(shè)計(jì)，既鼓勵(lì)居民通過這一制度，進(jìn)行個(gè)人養(yǎng)老資金的準(zhǔn)備，又給了居民自主投資的空間，較好地體現(xiàn)了制度基礎(chǔ)邏輯和基本訴求。
對(duì)于《意見》帶來的整體影響，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究總監(jiān)朱俊生對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，明確賬戶制積累模式，有利于短期儲(chǔ)蓄向長(zhǎng)期養(yǎng)老資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，可以增加養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模及其保障能力，矯正養(yǎng)老金體系的結(jié)構(gòu)失衡，提升基本養(yǎng)老保險(xiǎn)可持續(xù)發(fā)展能力。
另外，可集聚長(zhǎng)期養(yǎng)老資金，可對(duì)沖人口老齡化背景下儲(chǔ)蓄率和投資率下降影響經(jīng)濟(jì)增速的不利影響。
銀行、保險(xiǎn)、基金
三類機(jī)構(gòu)同賽道
個(gè)人養(yǎng)老金制度落地后，三類金融機(jī)構(gòu)在迎來新機(jī)遇的同時(shí)，也將同場(chǎng)競(jìng)技。
《意見》中指出，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的資金用于購買符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長(zhǎng)期保值的金融產(chǎn)品，參加人可自主選擇。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，將銀行機(jī)構(gòu)、公募基金和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)這些金融機(jī)構(gòu)都納入進(jìn)來，將進(jìn)一步豐富個(gè)人養(yǎng)老金賬戶可購買的金融產(chǎn)品，參與機(jī)構(gòu)越多，將有利于提升個(gè)人養(yǎng)老金的覆蓋面。
銀行業(yè)將迎來新機(jī)。
值得注意的是，根據(jù)《意見》中具體個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶設(shè)置和操作規(guī)則，銀行在養(yǎng)老金賬戶上將會(huì)成為第一入口。
在招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明看來，一些做得好的銀行會(huì)迎來比較好的機(jī)遇。一方面依托賬戶配置或投資資管產(chǎn)品，商業(yè)銀行獲得一定的手續(xù)費(fèi)；另一方面可能有一些存款沉淀，給銀行帶來一定收益。
對(duì)于開立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶業(yè)務(wù)，廖志明認(rèn)為，有資質(zhì)的銀行都可以參與。全國性的銀行基本上都可以參與這個(gè)業(yè)務(wù)，地方銀行目前尚不明確，但特別小的銀行可能相對(duì)比較艱難。由于未來涉及賬戶可買的資管產(chǎn)品，在這點(diǎn)上全國性商業(yè)銀行會(huì)比較有優(yōu)勢(shì)。小銀行在售資管產(chǎn)品較少，不太有利。對(duì)于銀行來說，引進(jìn)持牌金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品來豐富產(chǎn)品線，對(duì)客戶的吸引力才會(huì)更高。
對(duì)于基金行業(yè)來說，此次《意見》的出臺(tái)期待已久。
《財(cái)經(jīng)》記者了解到，目前公募基金領(lǐng)域最有可能納入范圍的產(chǎn)品是養(yǎng)老目標(biāo)基金，即目標(biāo)日期基金和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金兩類。此外，對(duì)于權(quán)益類基金、固收+等能滿足養(yǎng)老金長(zhǎng)期性、收益性需求的產(chǎn)品，在未來也有望推動(dòng)納入個(gè)人養(yǎng)老金投資范圍。萬家基金基金經(jīng)理徐朝貞表示。
長(zhǎng)期向好的市場(chǎng)需要長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金持續(xù)流入，例如中國房地產(chǎn)市場(chǎng)有住房公積金、美國股市有401K計(jì)劃，推動(dòng)了中國房地產(chǎn)市場(chǎng)和美國股市的長(zhǎng)牛，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的設(shè)立有利于促進(jìn)長(zhǎng)期持續(xù)流入資本市場(chǎng)，穩(wěn)定資本市場(chǎng)的發(fā)展。嘉實(shí)基金基金經(jīng)理曹越奇告訴《財(cái)經(jīng)》記者。
個(gè)人養(yǎng)老金投資體量大，基金公司必須通過建立在長(zhǎng)線基本面理念基礎(chǔ)上的深度研究和團(tuán)隊(duì)協(xié)作去提升管理邊界，才能真正有效的服務(wù)養(yǎng)老金。中歐基金相關(guān)人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，作為資產(chǎn)管理生態(tài)中的制造商，基金公司需要做好產(chǎn)品供給工作，給投資者提供豐富的可選產(chǎn)品，以滿足個(gè)性化的養(yǎng)老投資需求。必須要關(guān)注投資體驗(yàn)和盈利體驗(yàn)，通過產(chǎn)品設(shè)計(jì)和投資陪伴服務(wù)等，讓基金業(yè)績(jī)和個(gè)人養(yǎng)老資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)同提升共進(jìn)步。
個(gè)人養(yǎng)老金制度更是保險(xiǎn)行業(yè)翹首以盼的新機(jī)遇。近年來，業(yè)內(nèi)對(duì)要加快發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的呼吁不斷，保險(xiǎn)業(yè)也先后下發(fā)多項(xiàng)與服務(wù)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系息息相關(guān)的文件。
招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，第三支柱養(yǎng)老保障是未來保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)方向。一般認(rèn)為，年金保險(xiǎn)是最適合參與第三支柱建設(shè)、具有養(yǎng)老功能的商業(yè)保險(xiǎn)品種。近年來，中國養(yǎng)老年金保險(xiǎn)發(fā)展迅速。2020年養(yǎng)老年金保險(xiǎn)保費(fèi)收入712億元，積累超過5800億元的保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金。
在王和看來，解決老齡化政治屬性，給了養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展以巨大機(jī)遇，但這個(gè)機(jī)遇肯定不再是保險(xiǎn)業(yè)專屬和獨(dú)享的，恰恰相反，全社會(huì)都高度關(guān)注和積極參與，使得保險(xiǎn)業(yè)不能再固步自封和坐享其成。
從目前來看，‘第一入口’已歸銀行了，要‘虎口奪食’并不容易。王和說，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)必要擺脫行業(yè)的局限性，摒棄舊思維和老套路，發(fā)揮回歸根本，自身優(yōu)勢(shì)，開拓創(chuàng)新，突出養(yǎng)老保險(xiǎn)的根本屬性，以區(qū)別于一般養(yǎng)老金融，將養(yǎng)老資金轉(zhuǎn)化為養(yǎng)老保障。同時(shí)，要充分利用行業(yè)的醫(yī)養(yǎng)資源，打造基于實(shí)物給付的產(chǎn)品和服務(wù)，通過更加全面和切實(shí)的養(yǎng)老解決方案，實(shí)現(xiàn)對(duì)第一入口的反向引流。
退休前只繳不取
稅優(yōu)政策待明確
受訪機(jī)構(gòu)人士普遍認(rèn)為，參加個(gè)人養(yǎng)老金要建立專門的個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶，這個(gè)賬戶在退休之前，只能繳費(fèi)和投資，不能領(lǐng)取，相當(dāng)于幫助我們進(jìn)行強(qiáng)制性養(yǎng)老規(guī)劃，積少成多。
上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系教授郭振華指出，個(gè)人養(yǎng)老金制度給老百姓提供了一條新的存儲(chǔ)養(yǎng)老金的專用渠道，這筆資金封閉運(yùn)行、退休前無法取出，其鼓勵(lì)老百姓能夠把錢存進(jìn)去。但目前該保險(xiǎn)的稅收優(yōu)惠政策還未發(fā)布，按照之前的稅收優(yōu)惠政策，其為延期納稅，跟社保相比還是有劣勢(shì)。
郭振華認(rèn)為，未來參與人數(shù)首先看稅收方面的優(yōu)惠；其次，目前銷售個(gè)人養(yǎng)老金平臺(tái)很多，包括銀行理財(cái)、基金、保險(xiǎn)、國民養(yǎng)老等，且有人力社會(huì)保障部平臺(tái)兜底、非公司自發(fā)行為，可信度較高，未來參與人數(shù)應(yīng)該會(huì)較多。
這是一個(gè)良好的開端，拭目以待。陳冬梅認(rèn)為，如果在實(shí)操中參與簡(jiǎn)單便捷，相信參與的人會(huì)很多。
另據(jù)一位壽險(xiǎn)公司精算師坦言，該項(xiàng)政策是對(duì)第一、第二支柱的補(bǔ)充，但通貨膨脹疊加稅收等因素，如果沒有銷售傭金的推動(dòng)，不見得有很多人會(huì)去參加。對(duì)于普通人來說，個(gè)人即使每年繳納養(yǎng)老金1.2萬元，未來養(yǎng)老也很難；而對(duì)于中產(chǎn)以上人群來說，他們通過股票、基金等其他理財(cái)方式能夠賺取更多資金。
在清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院陳秉正看來，此次個(gè)人養(yǎng)老金政策會(huì)有一些激勵(lì)作用，但是到底效果有多大，還是要看后面的一些相關(guān)的政策配套政策。
中歐基金相關(guān)人士指出，養(yǎng)老是一件需要長(zhǎng)期、持續(xù)資金流入的工程。由于稅優(yōu)額度每年只有1.2萬，個(gè)人每年除了需要投資養(yǎng)老外還有其他的開支需求，每年存入資金有限。從中短期來看，現(xiàn)金池可能不會(huì)很大。但是從長(zhǎng)期來看，第三支柱勢(shì)必會(huì)成為養(yǎng)老保障體系的重要組成，以美國為例，其第三支柱IRA賬戶最新規(guī)模已經(jīng)超過13萬億美元，占比35%，相信未來我國的第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金也有望達(dá)到這個(gè)量級(jí)。
本文標(biāo)簽：養(yǎng)老金，養(yǎng)老服務(wù)，居家養(yǎng)老，養(yǎng)老保險(xiǎn)，社保，
本文標(biāo)題：10億人的金融新賽道:個(gè)人養(yǎng)老金制度落地
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