「智庫(kù)圓桌」實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度正逢其時(shí)

十四五規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要提出，發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。4月21日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》，至此，我國(guó)已初步構(gòu)建起以基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為基礎(chǔ)、以企業(yè)(職業(yè))年金為補(bǔ)充、與個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)相銜接的三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。本期邀請(qǐng)有關(guān)專(zhuān)家進(jìn)行探討。

主持人

經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)社理論部主任、研究員 徐向梅

保障高質(zhì)量的老年生活

主持人：目前我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r如何？個(gè)人養(yǎng)老金與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)有何不同，意義何在？

賈江（人力資源和社會(huì)保障部養(yǎng)老保險(xiǎn)司副司長(zhǎng)）：養(yǎng)老保險(xiǎn)作為社會(huì)保障的重要組成部分，是保障和改善民生、維護(hù)社會(huì)公平、增進(jìn)人民福祉的重要制度保障。黨中央、國(guó)務(wù)院歷來(lái)高度重視養(yǎng)老保險(xiǎn)制度建設(shè)，特別是黨的十八大以來(lái)，養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)進(jìn)入快車(chē)道，突出養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的系統(tǒng)性、整體性和協(xié)同性，進(jìn)一步建設(shè)功能更加完備的多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。

我國(guó)多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系有三個(gè)支柱。

第一支柱是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，建立了城鎮(zhèn)職工和城鄉(xiāng)居民兩大基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，發(fā)展較為完善，保障能力持續(xù)增強(qiáng)，發(fā)揮了?；尽⒍档拙€功能，起到了經(jīng)濟(jì)社會(huì)安全網(wǎng)、調(diào)節(jié)器、減震器作用。截至目前，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)10.3億人，其中領(lǐng)取待遇人數(shù)3億人，基金累計(jì)結(jié)余6萬(wàn)多億元，織就世界上最大的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)保障網(wǎng)。

第二支柱是企業(yè)年金和職業(yè)年金，由國(guó)家制定政策，單位自主建立、市場(chǎng)投資運(yùn)營(yíng)、政府綜合監(jiān)管。截至目前，參加企業(yè)年金和職業(yè)年金的職工7200萬(wàn)人，積累基金4.5萬(wàn)億元，基礎(chǔ)較好、運(yùn)行規(guī)范。

第三支柱是個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，此前沒(méi)有制度安排，是我國(guó)多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的短板。第三支柱內(nèi)容廣泛，其中有國(guó)家政策支持的部分稱(chēng)為個(gè)人養(yǎng)老金。2021年底，中央深改委通過(guò)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），今年4月《意見(jiàn)》印發(fā)，在中國(guó)境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者，可以參加個(gè)人養(yǎng)老金制度，參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限為12000元。

個(gè)人養(yǎng)老金制度的實(shí)施，是完善多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的重要舉措，保障更有質(zhì)量的老年生活。個(gè)人養(yǎng)老金是政府政策支持、個(gè)人自愿參加、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。個(gè)人養(yǎng)老金與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)在制度模式、功能作用、責(zé)任主體、風(fēng)險(xiǎn)程度等方面大不相同，體現(xiàn)為六個(gè)特色。

一是賬戶(hù)制。個(gè)人養(yǎng)老金采取個(gè)人賬戶(hù)制度模式，以個(gè)人賬戶(hù)為載體，實(shí)賬積累，體現(xiàn)個(gè)人權(quán)益歸屬。對(duì)參加人來(lái)講，賬戶(hù)以?xún)蓚€(gè)形式出現(xiàn)：一個(gè)是個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)，由參加人在個(gè)人養(yǎng)老金信息管理服務(wù)平臺(tái)建立，具有唯一性，記錄個(gè)人的全流程信息，是參加個(gè)人養(yǎng)老金制度、享受稅收優(yōu)惠政策的基礎(chǔ)；另一個(gè)是個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)，在符合規(guī)定的商業(yè)銀行開(kāi)立或者指定，用于繳費(fèi)、歸集收益等，兩個(gè)形式的賬戶(hù)一一對(duì)應(yīng)。

二是自主性。與國(guó)家強(qiáng)制實(shí)施的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)不同，個(gè)人養(yǎng)老金完全由個(gè)人自愿選擇參加。繳費(fèi)由個(gè)人承擔(dān)，在繳費(fèi)上限內(nèi)自主選擇額度，自主開(kāi)立資金賬戶(hù)，資金完全積累，自主投資，領(lǐng)取方式也由自己決定，體現(xiàn)出完全的個(gè)人責(zé)任。

三是市場(chǎng)性。個(gè)人繳費(fèi)全部歸集到個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)，實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，風(fēng)險(xiǎn)完全由個(gè)人承擔(dān)，待遇多少取決于個(gè)人賬戶(hù)資金的積累額。參加人自主選擇符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品，充分發(fā)揮市場(chǎng)作用進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)。

四是補(bǔ)充性。基本養(yǎng)老保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)?；?，個(gè)人養(yǎng)老金與第二支柱企業(yè)（職業(yè)）年金都是補(bǔ)充養(yǎng)老性質(zhì)，是對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的補(bǔ)充。

五是政府政策支持。主要體現(xiàn)在國(guó)家制定稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)符合條件的人員參加，引導(dǎo)長(zhǎng)期領(lǐng)取。

六是統(tǒng)一信息平臺(tái)。人社部組織建設(shè)統(tǒng)一的個(gè)人養(yǎng)老金信息管理服務(wù)平臺(tái)，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)就在這個(gè)平臺(tái)上開(kāi)立，統(tǒng)一的平臺(tái)為人們不分地域、戶(hù)籍參加提供了支撐。

　個(gè)人養(yǎng)老金本質(zhì)屬性是儲(chǔ)蓄

主持人：個(gè)人養(yǎng)老金制度將給個(gè)人、金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)帶來(lái)怎樣變化？

鄭秉文（中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界社保研究中心主任）：個(gè)人養(yǎng)老金的本質(zhì)屬性是儲(chǔ)蓄，但與普通的個(gè)人銀行儲(chǔ)蓄相比有三點(diǎn)不同之處：一是鎖定退休日，一般不能提前支取；二是有稅收政策支持，鼓勵(lì)個(gè)人和家庭成員建立個(gè)人賬戶(hù)；三是增值保值的資產(chǎn)配置和投資，由個(gè)人進(jìn)行決策并由個(gè)人承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，個(gè)人養(yǎng)老金是預(yù)籌式、利滾利、持續(xù)滯留在資本市場(chǎng)幾十年的長(zhǎng)期資金。

換言之，建立第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金制度越早、繳費(fèi)上限越高、覆蓋率越大，它所帶來(lái)的長(zhǎng)期資金規(guī)模就越大。例如，美國(guó)第三支柱個(gè)人退休賬戶(hù)建立于1974年，2020年的覆蓋率為20%，賬戶(hù)資產(chǎn)規(guī)模為12.2萬(wàn)億美元，占其GDP的58%，相當(dāng)于美國(guó)股市市值30%。

日前，各方關(guān)注已久的個(gè)人養(yǎng)老金制度正式出臺(tái)，這將有助于個(gè)人養(yǎng)老金制度與資本市場(chǎng)的互動(dòng)，有助于發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。

為資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期資金。中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期資金渠道窄，規(guī)模小。例如，資管新規(guī)的實(shí)施一方面可促進(jìn)銀行理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品期限拉長(zhǎng)，但另一方面也對(duì)長(zhǎng)期資金規(guī)模的供給帶來(lái)挑戰(zhàn)，在過(guò)渡期內(nèi)，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量降幅明顯。個(gè)人養(yǎng)老金制度可為資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源，完善金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

提高資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者比重。長(zhǎng)期以來(lái)，A股市場(chǎng)是散戶(hù)主導(dǎo)的市場(chǎng)，雖然近幾年來(lái)，機(jī)構(gòu)投資者的市場(chǎng)行為正在明顯引導(dǎo)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，但散戶(hù)比重及其換手率高、操作性強(qiáng)、暴漲暴跌的市場(chǎng)特征還明顯存在。個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)禁止投資個(gè)股，只能購(gòu)買(mǎi)合格養(yǎng)老金產(chǎn)品，可促進(jìn)發(fā)展和擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者比重，有利于市場(chǎng)穩(wěn)定。

提高資本市場(chǎng)的養(yǎng)老金比重。我國(guó)養(yǎng)老金資產(chǎn)占GDP比重大大低于發(fā)達(dá)國(guó)家，養(yǎng)老金占資本市場(chǎng)比重很低，即使按照養(yǎng)老金資產(chǎn)配置中股票占比平均25%的高倉(cāng)位水平來(lái)估算，養(yǎng)老金在股市市值中僅占1%至2%，而世界平均水平是20%，經(jīng)合組織國(guó)家平均是24%，養(yǎng)老金七強(qiáng)高達(dá)28%。個(gè)人養(yǎng)老金制度的建立，可相應(yīng)提高資本市場(chǎng)養(yǎng)老金比重。

優(yōu)化儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)和穩(wěn)定儲(chǔ)蓄率。個(gè)人養(yǎng)老金的本質(zhì)是儲(chǔ)蓄，對(duì)家庭儲(chǔ)蓄具有一定的替代效應(yīng)，我國(guó)始終是全球各國(guó)儲(chǔ)蓄率最高的國(guó)家之一，不僅具備建立個(gè)人養(yǎng)老金的條件，而且其替代效應(yīng)可使普通銀行儲(chǔ)蓄部分轉(zhuǎn)化為養(yǎng)老金賬戶(hù)的長(zhǎng)期資金。此外，在過(guò)去十幾年里，由于消費(fèi)習(xí)慣和觀念的轉(zhuǎn)變以及90后消費(fèi)份額的提升，儲(chǔ)蓄率從54%下降到目前46%左右，個(gè)人養(yǎng)老金可在一定程度上起到穩(wěn)定儲(chǔ)蓄率進(jìn)而穩(wěn)定投資率的作用。

提高直接融資比重。我國(guó)社會(huì)融資體制長(zhǎng)期以來(lái)以間接融資為主，社會(huì)融資存量中直接融資大約占30%，在增量中占比更低，僅為個(gè)位數(shù)。因此，經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有明顯的債權(quán)資金驅(qū)動(dòng)特征，債權(quán)規(guī)模高于資本和股本的規(guī)模，股本金赤字和泛債務(wù)化在經(jīng)濟(jì)循環(huán)中較為突出，這是企業(yè)杠桿率高的主要原因之一。個(gè)人養(yǎng)老金是重要的股權(quán)資金和股本來(lái)源，可緩解股本金短缺的現(xiàn)象。

促進(jìn)市場(chǎng)潛力轉(zhuǎn)化為新的業(yè)態(tài)。由于本土在岸長(zhǎng)期股權(quán)資本缺位，在經(jīng)濟(jì)全球化和技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程中，新的技術(shù)與商業(yè)模式首先吸引周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)承受力高的離岸長(zhǎng)期股權(quán)資本，逐漸流入本土市場(chǎng)并助推中國(guó)巨大的市場(chǎng)潛力轉(zhuǎn)化為新業(yè)態(tài)。建立個(gè)人養(yǎng)老金制度之后，本土在岸長(zhǎng)期股權(quán)資本多了一個(gè)重要源頭，對(duì)市場(chǎng)潛力轉(zhuǎn)化為新業(yè)態(tài)和推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新有益。

織密織牢養(yǎng)老保障安全網(wǎng)

主持人：個(gè)人養(yǎng)老金制度將選擇部分城市先試行1年，再逐步推開(kāi)，在這個(gè)過(guò)程中可能遇到哪些問(wèn)題？如何推動(dòng)我國(guó)養(yǎng)老保障網(wǎng)越織越密、越織越牢？

金維剛（中國(guó)社會(huì)保障學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、浙江大學(xué)國(guó)家制度研究院副院長(zhǎng)）：國(guó)家出臺(tái)有關(guān)建立個(gè)人養(yǎng)老金制度的政策，與應(yīng)對(duì)人口老齡化有關(guān)，通過(guò)構(gòu)建多層次、多支柱的養(yǎng)老保障體系，有利于增加養(yǎng)老金的來(lái)源渠道，提高退休人員或其他老年居民的養(yǎng)老保障水平。建立個(gè)人養(yǎng)老金制度，與國(guó)家建立的城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支狀況沒(méi)有直接關(guān)系。2021年我國(guó)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入6萬(wàn)億元，支出5.65萬(wàn)億元，年末累計(jì)結(jié)存達(dá)5.18萬(wàn)億元。由此可見(jiàn)，我國(guó)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金總體上收大于支，能夠確保退休人員養(yǎng)老金按時(shí)足額發(fā)放。

個(gè)人養(yǎng)老金制度在試行和推廣過(guò)程中，可能遇到以下問(wèn)題：

一是如果稅收優(yōu)惠政策仍延續(xù)2018年個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的政策，可能導(dǎo)致個(gè)人養(yǎng)老金制度的參與率較低。由于我國(guó)現(xiàn)行的個(gè)人所得稅起征點(diǎn)是月收入5000元，目前全國(guó)月收入在5000元以上的較高收入及以上群體約有7000多萬(wàn)人，盡管現(xiàn)有已參加各種基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的10.3億人符合建立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)的資格，但大多數(shù)人實(shí)際上享受不到有關(guān)稅收優(yōu)惠政策所帶來(lái)的實(shí)惠，從而會(huì)影響參與這項(xiàng)制度的積極性。

二是政策規(guī)定參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限是12000元，相當(dāng)于平均每月計(jì)入個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)的資金只有1000元，每月暫不繳納的稅金大約200多元。在未來(lái)從個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)，仍需要按照相關(guān)稅收政策規(guī)定的稅率繳納個(gè)人所得稅，這對(duì)許多人來(lái)說(shuō)激勵(lì)作用不大。

三是由于提供開(kāi)設(shè)或指定個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)的各家商業(yè)銀行所能代理營(yíng)銷(xiāo)的個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品，只是有關(guān)金融機(jī)構(gòu)提供的各種金融產(chǎn)品中的一部分，因此在一定程度上限制了個(gè)人選擇投資產(chǎn)品的范圍。

四是個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行市場(chǎng)化的投資運(yùn)營(yíng)，由個(gè)人自主選擇投資品種，自負(fù)盈虧，存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

今后，在促進(jìn)我國(guó)養(yǎng)老保障體系建設(shè)方面，除了加緊推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展外，還應(yīng)進(jìn)一步深化養(yǎng)老保障制度改革，健全和完善養(yǎng)老保障體系，織密織牢養(yǎng)老保障安全網(wǎng)。為此，建議采取以下措施：

第一，不斷完善企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)全國(guó)統(tǒng)籌的運(yùn)行機(jī)制，健全基金預(yù)算管理，合理界定中央與地方責(zé)任關(guān)系，形成合理的責(zé)任分擔(dān)機(jī)制。

第二，優(yōu)化城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)籌資和待遇調(diào)整機(jī)制，適當(dāng)改進(jìn)基礎(chǔ)養(yǎng)老金計(jì)發(fā)辦法。適當(dāng)提高領(lǐng)取基本養(yǎng)老金最低繳費(fèi)年限，做實(shí)繳費(fèi)基數(shù)，優(yōu)化繳費(fèi)激勵(lì)機(jī)制。

第三，適時(shí)出臺(tái)漸進(jìn)式延長(zhǎng)法定退休年齡政策措施，適當(dāng)引入彈性退休機(jī)制，允許個(gè)人有一定的選擇權(quán)，通過(guò)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)杠桿適度引導(dǎo)和調(diào)節(jié)個(gè)人的退休意愿和行為，穩(wěn)步推進(jìn)實(shí)施延長(zhǎng)法定退休年齡的政策措施。

第四，推進(jìn)城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革，完善城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)籌資機(jī)制，逐步提高最低繳費(fèi)檔次標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步提高個(gè)人繳費(fèi)水平，合理制定養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇確定和基礎(chǔ)養(yǎng)老金正常調(diào)整機(jī)制。

第五，提高企業(yè)年金覆蓋率。通過(guò)采取加大稅收優(yōu)惠政策力度、探索引入自動(dòng)加入機(jī)制、適當(dāng)降低準(zhǔn)入門(mén)檻等措施，大力促進(jìn)企業(yè)年金在更多的企業(yè)建立。

為應(yīng)對(duì)我國(guó)人口老齡化對(duì)養(yǎng)老保障等方面帶來(lái)的壓力，早在2000年國(guó)務(wù)院就決定設(shè)立全國(guó)社會(huì)保障基金，作為專(zhuān)門(mén)用于人口老齡化的國(guó)家儲(chǔ)備基金。同時(shí)，成立全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)負(fù)責(zé)管理全國(guó)社會(huì)保障基金。目前，全國(guó)社會(huì)保障基金資產(chǎn)總額已超3萬(wàn)億元。此外，國(guó)家將劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資本作為全國(guó)社會(huì)保障基金的一個(gè)重要來(lái)源，可依法通過(guò)按照一定比例劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本的方式，為全國(guó)社會(huì)保障基金持續(xù)提供可觀的資金來(lái)源。全國(guó)社會(huì)保障基金和國(guó)有資本不斷做大做強(qiáng)，將為我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金提供堅(jiān)強(qiáng)后盾。