個人養(yǎng)老金制度出爐,專家談對群眾有怎樣的吸引力

個人養(yǎng)老金制度出爐養(yǎng)老保險體系不斷完善

補齊第三支柱

近日，國務院辦公廳印發(fā)《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》(以下簡稱《意見》)?！兑庖姟肥堑谌е鶄€人養(yǎng)老金制度的綱領性政策，既標志著我國多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系步入全面發(fā)展完善的新階段，也為資本市場服務養(yǎng)老事業(yè)開啟了全新篇章。

個人養(yǎng)老金發(fā)展方興未艾，一系列制度規(guī)則亟待發(fā)布，備受關注。個人養(yǎng)老金的出臺背景是怎樣的，推動個人養(yǎng)老金發(fā)展有何必要性？這一制度對群眾有怎樣的吸引力？其落地實施的重點是什么？記者專訪了中國養(yǎng)老金融50人論壇秘書長、清華大學社會科學學院特聘教授董克用。

個人養(yǎng)老金的政策出臺就是落實積極應對人口老齡化的一個舉措，有助于實現(xiàn)養(yǎng)老金制度的可持續(xù)發(fā)展

記者：個人養(yǎng)老金出臺的背景是怎樣的？

董克用：根據(jù)第七次人口普查數(shù)據(jù)，我國60歲及以上人口為26402萬人，在全國人口中占比18.70%，與2010年相比，這一比例上升了5.44個百分點，老齡化的進程正在加速。十四五規(guī)劃和2035年遠景目標綱要提出，實施積極應對人口老齡化國家戰(zhàn)略，以一老一小為重點完善人口服務體系，發(fā)展普惠托育和基本養(yǎng)老服務體系。積極應對人口老齡化包含方方面面的工作，其中最重要的領域之一是養(yǎng)老金，而個人養(yǎng)老金的政策出臺就是落實積極應對人口老齡化的一個舉措，有助于實現(xiàn)養(yǎng)老金制度的可持續(xù)發(fā)展。

改革開放以來，我們國家的養(yǎng)老金制度建設已經(jīng)有了長足的進展。當前，我國多層次、多支柱養(yǎng)老金體系主要包括三個方面，也就是通常所說的三支柱。

第一支柱，是公共養(yǎng)老金，即基本養(yǎng)老保險，包括城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險，立足于?；荆壳耙迅采w超過10.3億人，基金累計結存超6萬億元。第一支柱是現(xiàn)收現(xiàn)付，意思是勞動這一代人繳費，退休的人領養(yǎng)老金。

第二支柱，是職業(yè)養(yǎng)老金，包括企業(yè)年金和職業(yè)年金，由用人單位及其職工建立，主要發(fā)揮補充作用。截至2021年底，企業(yè)(職業(yè))年金參加職工7000多萬人，積累基金4.5萬億元。需要注意的是，企業(yè)年金由企業(yè)主導，這意味著企業(yè)得參加，職工才能參保。目前，我國民營企業(yè)中小企業(yè)為多，隨著新業(yè)態(tài)崛起，出現(xiàn)了很多新的就業(yè)形態(tài)，對于這些靈活就業(yè)者，企業(yè)很難為他們建立企業(yè)年金，因而第二支柱很可能無法覆蓋到這一類人群。

第三支柱，就是建立以個人為主導的個人養(yǎng)老金。早在2018年5月，為了推動養(yǎng)老金第三支柱的發(fā)展，財政部等五部門就在上海、福建(含廈門)和蘇州工業(yè)園區(qū)開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險的試點工作，并給予一定的稅收優(yōu)惠；2021年6月，銀保監(jiān)會在浙江與重慶進行專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點，今年3月推動試點擴大，養(yǎng)老理財產品試點也從原先的四地四機構拓展至十地十機構；同時，標志性的國民養(yǎng)老保險公司也已獲批落地，為第三支柱發(fā)展提供市場條件?？偟膩碚f，我國已經(jīng)建立養(yǎng)老金的第一支柱及第二支柱，而隨著經(jīng)濟發(fā)展、就業(yè)形態(tài)變化等，也應該在此時補上第三支柱的短板了。這就是個人養(yǎng)老金出臺的背景。

記者：有一種說法認為，養(yǎng)老金就如板凳需要三條腿一般，需要三個支柱才最穩(wěn)定。您如何看待這種說法？

董克用：的確如此。評價一個養(yǎng)老金體系，國際公認有三大指標。第一個指標是覆蓋面，指這套養(yǎng)老金體系是不是把該覆蓋的人都覆蓋到了。我們已經(jīng)看到，中國的基本養(yǎng)老保險規(guī)模覆蓋面是世界上最大的。第二個指標是充足性，就是能否讓退休人員的養(yǎng)老金充足。需要注意的是，充足不僅是要滿足吃飯穿衣等基本需求。隨著經(jīng)濟逐漸發(fā)展，活力老人對于生活質量的要求也是在不斷提升的，如果退休之后，還想保持原有的生活品質，養(yǎng)老金至少要在原有工資的60%以上。第三個指標叫可持續(xù)性，就是在滿足了覆蓋面、充足性的要求之后，這個制度還不能朝三暮四、朝令夕改，因為養(yǎng)老金是一個長期的承諾。

要滿足覆蓋面、充足性和可持續(xù)性這三個指標，靠單一的支柱行不行？不行。人口老齡化趨勢是當今世界人口年齡結構變化最重要的一個趨勢，全世界都告訴我們，單靠任何一個養(yǎng)老金支柱都是不穩(wěn)定的。

我國的基本養(yǎng)老保險制度一直運行平穩(wěn)。隨著經(jīng)濟發(fā)展水平的提高，養(yǎng)老金水平也不斷提高，國家每年都給退休人員提高養(yǎng)老金，如果今年還漲，就是十八連漲了，這在國際上也是非常罕見的。但是，由于老齡化加速的挑戰(zhàn)，第一支柱只能保障基本的生活。正常的吃飯穿衣是足夠的，如果想讓退休生活豐富起來，或者是遇到問題時，只靠第一支柱基本養(yǎng)老保險顯然不夠。另一方面，目前我國第二支柱養(yǎng)老金覆蓋面窄、惠及人群有限，也亟待完善和規(guī)范。

所以，世界各國經(jīng)過探索之后發(fā)現(xiàn)，養(yǎng)老金就和板凳一樣，一條腿怎么也不穩(wěn)，最穩(wěn)的是三條腿，對物理條件要求也不高，地面有點不平也不要緊。既有國家?；?，又有雇主來支持，個人再準備一些，在基本養(yǎng)老保險和企業(yè)年金、職業(yè)年金基礎上再增加一份積累，這就比較穩(wěn)了。

個人養(yǎng)老金從制度上幫助參加人把牢個人養(yǎng)老金的出口，有助于個人理性規(guī)劃養(yǎng)老資金，從而切實起到補充養(yǎng)老的作用

記者：個人養(yǎng)老金這一制度對群眾的吸引力體現(xiàn)在哪些方面？

董克用：個人參加個人養(yǎng)老金制度最直接的好處，就是可以享受國家稅收優(yōu)惠政策。政府通過給予稅收優(yōu)惠支持，鼓勵參保人積極參加。在第三支柱養(yǎng)老金試點時，國家就提出了稅優(yōu)的政策，即每個月可以從工資中拿出一部分錢來在稅前就先投入進去，你的投資部分、保值增值部分也不需要納稅，到領取時再納稅，這就是稅收遞延。這次個人養(yǎng)老金參加人通過個人養(yǎng)老金信息管理服務平臺建立本人唯一的個人養(yǎng)老金賬戶，記錄所有相關信息，作為參加個人養(yǎng)老金制度、享受稅收優(yōu)惠政策的基礎。

其次，條件簡單。只要參加了基本養(yǎng)老保險，不論是單位就業(yè)人員還是靈活就業(yè)人員，都可以公平參加這個制度。個人養(yǎng)老金制度不受就業(yè)地域、戶籍限制，跨省跨地域流動時，個人權益不受影響。參與方式比較靈活。在參與程度上，參加人自主決定是全程參加還是部分年度參加。在繳費額和繳費方式上，起步階段只要不超過年度繳費上限1.2萬元，參加人可以自主決定繳多少，本年度內既可以一次性繳也可以分次繳。

第三，可以幫助個人理性規(guī)劃養(yǎng)老資金。個人養(yǎng)老金賬戶鎖定到退休，目的是使個人投入的資金真正用于養(yǎng)老保障。個人養(yǎng)老金在繳費階段只進不出，個人繳費和投資收益都在賬戶里滾存，就能實現(xiàn)群眾所說的利滾利，專業(yè)名詞叫復利。復利的收益是巨大的，一筆資產如果你存上40年，最后你會發(fā)現(xiàn)，在整個資產中，80%是復利，本金只占到20%，長期儲蓄，長期封閉，好處就在這。個人養(yǎng)老金在到達領取基本養(yǎng)老金年齡等條件時才可以領取，也就是從制度上幫助參加人把牢個人養(yǎng)老金的出口，有助于個人理性規(guī)劃養(yǎng)老資金，合理選擇投資產品和投資期限，避免提前支取，從而切實起到補充養(yǎng)老的作用。

最后，資本市場畢竟波動比較大，也比較復雜，群眾個人在資本市場上投資，很多時候只有少數(shù)人會有所收獲?，F(xiàn)在《意見》明確，個人養(yǎng)老金資金賬戶資金用于購買符合規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等運作安全、成熟穩(wěn)定、標的規(guī)范、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品，參加人可自主選擇產品，還可以短期中期長期組合。這就相當于有一個貨架，大家可以自行挑選，選完了覺得哪個不合適了還可以換。由專業(yè)人士來打理資產，比個人還是要更穩(wěn)妥些的。這也是為什么說國外資本市場上散戶不多，正是因為通過這樣的養(yǎng)老金制度設計，由機構替代了散戶。

個人養(yǎng)老金具有投資期限相對較長、安全性和穩(wěn)健性較高等特點，可以為資本市場提供長期、穩(wěn)定的資金，服務國家重大戰(zhàn)略

記者：有觀點認為，個人養(yǎng)老金有助于經(jīng)濟發(fā)展，可以作為一種生產要素反哺經(jīng)濟。您如何理解這一觀點？

董克用：我覺得這是有道理的。資本市場在整個經(jīng)濟中相當于人體中的血液，是不可或缺的。經(jīng)濟要運轉，無論是生產、消費還是流通，都要靠資本市場來支持。我們國家的資本市場過去一直缺乏個人養(yǎng)老金這樣的長線資金，而發(fā)達國家資本市場上的長錢主要就是以積累型養(yǎng)老金為基礎。

過去我們總是聽說美國人就知道花錢，不知道存錢，沒有什么儲蓄。這種說法，僅看銀行儲蓄是對的。但如果你看到養(yǎng)老金的結構就會發(fā)現(xiàn)情況不一樣了。美國的養(yǎng)老金體系也是一、二、三支柱，在2020年年底，美國的養(yǎng)老金體系資金積累的規(guī)模是37.6萬億美元，占美國當年GDP的179.43%，主要是二、三支柱存的，分別是22萬億和12萬億，第一支柱是現(xiàn)收現(xiàn)付的，達2.8萬億。而中國到2020年底，總共存了9.32萬億人民幣，占當年GDP不到10%。

這么大規(guī)模的養(yǎng)老金對資本市場的意義是什么？個人養(yǎng)老金，具有投資期限相對較長、安全性和穩(wěn)健性較高等特點，可以為資本市場提供長期、穩(wěn)定的資金。長期機構投資者可以發(fā)揮優(yōu)勢，將其投向資本市場或實體經(jīng)濟項目，支持企業(yè)項目直接融資需求，促進資本市場穩(wěn)健長遠發(fā)展，服務國家重大戰(zhàn)略。比如，我們雖然要求銀行要大力支持中小企業(yè)發(fā)展，但銀行有壞賬率，款貸出去了，錢沒收回來，責任就很大，實際運作起來挺難。但是資本市場不一樣，他們能夠通過專業(yè)的方式化解風險。在進行風險投資時，投資10個項目，只要有一兩個成功，就賺回來了，而這種對中小企業(yè)，特別是創(chuàng)新型企業(yè)的支持十分有利。

在大海里，風高浪急，個人乘小帆船很容易暈船，但超級郵輪就能夠把浪壓平。養(yǎng)老金這樣的長錢就能起到資本市場中的壓艙石作用。特別是在老齡化社會，早啟動、長期積累的養(yǎng)老金就非常重要。需要注意的是，其實美國人花了很長時間才存到這么多錢，他們從上世紀70年代就開始存，至今已經(jīng)40多年。我相信，在個人養(yǎng)老金制度出臺十年二十年后，加上我們不斷完善第一、二支柱養(yǎng)老金制度，屆時中國的養(yǎng)老金規(guī)模一定是世界上最大規(guī)模的積累型養(yǎng)老金之一，能真正實現(xiàn)把儲蓄養(yǎng)老轉為投資養(yǎng)老。

記者：個人養(yǎng)老金制度要落地執(zhí)行好，您覺得最重要的方面是什么？

董克用：我認為這個制度能否成功，關鍵之一在產品。個人養(yǎng)老金對我們國家的金融機構是一個機會，也是一個挑戰(zhàn)。如果不能提供好的產品，沒法把產品管好，問題就很嚴重。舉個例子，大家開了賬戶，一年存一萬二，過幾年一看，收益率有4%或5%，大家交個人養(yǎng)老金的積極性就上去了。如果發(fā)現(xiàn)收益率還不如銀行存款，大家可能興趣就沒那么高了。所以金融機構如何設計出更多有利于養(yǎng)老金穩(wěn)健增值的產品，探索通過長期投資、價值投資為參加人提供合理回報，讓參加人感覺到超長期投資能有可靠且較高的回報；銀保監(jiān)會如何加強監(jiān)管，嚴厲打擊違規(guī)行為，維護參加人合法權益，這是其中一個關鍵。

另一個關鍵是個人養(yǎng)老金的制度設計能不能使大家方便地操作，以及稅收優(yōu)惠政策的力度和享受優(yōu)惠的便捷度。從目前的制度設置來看，最新的個人養(yǎng)老金制度在吸取過去經(jīng)驗教訓的基礎上已經(jīng)有所改進，如個人養(yǎng)老金采取的是賬戶制，享受稅收優(yōu)惠更便捷；同時，銀證保都能為個人養(yǎng)老金提供金融產品，再疊加稅收優(yōu)惠政策，大家自然就愿意參與了。我認為，要設計出來一套方便的流程和管理方式，有問題也能夠很好地解決，這非常重要。總結起來，個人養(yǎng)老金一是產品，二是服務，這些細節(jié)能不能做好，我覺得是制度落地的重點。