再問個(gè)人養(yǎng)老金制度:引導(dǎo)多少人參與更合適?

在稅收政策、個(gè)人賬戶制以及市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)等政策推動(dòng)之下，個(gè)人養(yǎng)老金興起將為銀行業(yè)、證券業(yè)、基金業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)帶來發(fā)展機(jī)會(huì)。短期來看，預(yù)計(jì)帶來千億元受托資產(chǎn)增量。6月15日，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的一季度中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)行報(bào)告顯示。

其測(cè)算依據(jù)為，預(yù)計(jì)只有月收入水平在10000元以上的居民才能夠享受個(gè)人養(yǎng)老金每月1000元的稅收優(yōu)惠政策，并假設(shè)全國(guó)月收入10000元以上人口規(guī)模2000萬人（約占總?cè)丝?.42%），其中愿意參與個(gè)人養(yǎng)老金的人口占比分別為40%、50%和60%，那么將帶來每年960-1440億元資管行業(yè)的增量資金。

此前發(fā)布的《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》明確，參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限為12000元，國(guó)家制定稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)符合條件的人員（在中國(guó)境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者）參加個(gè)人養(yǎng)老金制度并依規(guī)領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，參加我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)達(dá)到10.3億人，積累基金6萬多億元。

如何引導(dǎo)群眾積極參與？

日前發(fā)布的《宣傳提綱》明確，要通過多種方式加強(qiáng)宣傳，增強(qiáng)社會(huì)各界和廣大人民群眾對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金政策的知曉度，引導(dǎo)人民群眾積極參與。

而事實(shí)上，實(shí)際愿意參與個(gè)人養(yǎng)老金的人數(shù)將有多少，很大程度上與其稅收安排有關(guān)。上述報(bào)告認(rèn)為，為了鼓勵(lì)雇主發(fā)起和個(gè)人參與，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶往往采取以稅收遞延為特征的EET稅制，也就是個(gè)人養(yǎng)老金在繳費(fèi)和投資環(huán)節(jié)免稅，而在領(lǐng)取環(huán)節(jié)征稅。隨著具體的稅收優(yōu)惠條款進(jìn)一步明確，EET稅制將成為我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的重要推動(dòng)力。

第三支柱的目標(biāo)人群為參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的10.3億人，參與門檻低、范圍廣，但我們預(yù)計(jì)實(shí)際享受稅收優(yōu)惠的預(yù)計(jì)主要為個(gè)稅繳納人群。中金公司報(bào)告也認(rèn)為，預(yù)計(jì)個(gè)人養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠將延續(xù)稅收遞延模式，不考慮其他財(cái)政補(bǔ)貼及優(yōu)惠，目前來看稅收優(yōu)惠力度較小。

中金公司預(yù)測(cè)稱，考慮到個(gè)人養(yǎng)老金前期僅在部分城市試點(diǎn)，預(yù)計(jì)前期個(gè)人養(yǎng)老金參與比例將較小，未來隨著試點(diǎn)逐步開放，參與比例將逐步提升。在悲觀/中性/樂觀情景下，假設(shè)2023年納稅人口中個(gè)人養(yǎng)老金的參與比例分別為2%/4%/5%，至2030年參與比例分別提升至20%/30%/40%。

目前基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的近10億參加者將會(huì)為個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，但在推出后馬上觸達(dá)所有的客戶具有一定的挑戰(zhàn)，所以參與機(jī)構(gòu)制定一個(gè)分批滲透目標(biāo)客群和地理區(qū)域的計(jì)劃至關(guān)重要。安永表示。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明建議，個(gè)人養(yǎng)老金制度想要快速發(fā)展，必須吸取過往失敗教訓(xùn)，推出更加具有吸引力的稅收優(yōu)惠政策。同時(shí)，考慮到我國(guó)個(gè)稅繳納人群不足7000萬，能夠享受到個(gè)稅優(yōu)惠的人群占比較小，應(yīng)該借鑒德國(guó)經(jīng)驗(yàn)，考慮適時(shí)推出針對(duì)低收入人群和多子女人群的直接補(bǔ)貼政策，發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿效應(yīng)，撬動(dòng)更多資金參與養(yǎng)老資金積累，緩解政府未來財(cái)政支出的壓力，擴(kuò)大第三支柱的覆蓋面。

復(fù)旦大學(xué)教授封進(jìn)則表示，建議參加個(gè)人養(yǎng)老金不要以加入第一支柱為前提，未來要努力覆蓋中低收入者，尤其是尚未享有第二支柱的群體，并建議參考其他國(guó)家負(fù)所得稅思想完善制度，稅收優(yōu)惠限額可與年齡等因素掛鉤。

不要承載過多使命？

值得注意的是，上述宣傳提綱還表示，個(gè)人養(yǎng)老金制度的實(shí)施，是適應(yīng)我國(guó)社會(huì)主要矛盾變化，滿足人民群眾多層次多樣化養(yǎng)老保障需求的必然要求，有利于在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和企業(yè)年金、職業(yè)年金基礎(chǔ)上，再增加一份積累，退休后能夠再多一份收入，進(jìn)一步提高退休后的生活水平，讓老年生活更有保障、更有質(zhì)量。

也就是說，這可以理解為，個(gè)人養(yǎng)老金制度的實(shí)施，是對(duì)于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)/職業(yè)年金的補(bǔ)充，而非取代。中國(guó)社會(huì)保障學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)副教授魯全認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金制度沒有再分配功能，也不能把個(gè)人養(yǎng)老金作為靈活就業(yè)人員的第一支柱，而是中高收入群體資產(chǎn)管理的新選項(xiàng)。

發(fā)展第三支柱意義重大，但不要迫使個(gè)人養(yǎng)老金承載過多使命，第三支柱更強(qiáng)調(diào)效率，要發(fā)揮好對(duì)第一、二支柱的‘補(bǔ)充’作用。中國(guó)社會(huì)保障學(xué)會(huì)養(yǎng)老金分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、北京大學(xué)教授鄭偉表示，同時(shí)不要低估需求側(cè)參保人教育的難度，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，由于產(chǎn)品的復(fù)雜性和金融市場(chǎng)的不確定性，對(duì)參保人教育的難度十分大。

浙江大學(xué)民生保障與公共治理研究中心秘書長(zhǎng)、浙江大學(xué)副教授張翔認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金對(duì)于完善我國(guó)的養(yǎng)老保障制度有意義，但個(gè)人養(yǎng)老金畢竟只是部分社會(huì)群體錦上添花的補(bǔ)充性養(yǎng)老制度，不應(yīng)對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的作用期待過高。我國(guó)還有將近1億人口尚未加入基本養(yǎng)老保險(xiǎn)。在財(cái)政支出壓力日益增加的背景下，政府的有限財(cái)力應(yīng)優(yōu)先用于實(shí)現(xiàn)‘應(yīng)保盡保’，加快提高城鄉(xiāng)居?；A(chǔ)養(yǎng)老金水平。

財(cái)政部中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院副研究員朱小玉表示，第三支柱的構(gòu)成是多元的，個(gè)人養(yǎng)老金只是第三支柱的一部分，未來市場(chǎng)監(jiān)管的關(guān)鍵是堅(jiān)持養(yǎng)老保險(xiǎn)資金屬性不動(dòng)搖。當(dāng)前，財(cái)稅政策重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注目前沒有任何基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的群體，聚焦人均待遇還不高的城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，控制制度內(nèi)不斷擴(kuò)大的待遇差和人均補(bǔ)貼差，保障基本制度不發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，通過撬動(dòng)社會(huì)資源引導(dǎo)自助養(yǎng)老。朱小玉稱。