如何解讀中國老齡化帶來的挑戰(zhàn)和機遇

隨著第七次人口普查結(jié)果公布，中國的老齡化問題再度成為市場的關注點?！吨泄仓醒?、國務院關于優(yōu)化生育政策、促進人口長期均衡發(fā)展的決定》從國家戰(zhàn)略層面高度重視老齡化問題。老齡化對中國經(jīng)濟有什么影響？對哪些行業(yè)影響偏大？如何應對老齡化問題？我們將逐一解答。

我們通過對全球200多個國家和地區(qū)的數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)老齡化對經(jīng)濟的影響呈現(xiàn)以下特點：第一，相比于正常時期，在經(jīng)濟危機期間，老齡化對經(jīng)濟的負面影響更大。第二，老齡化初期、即未富先老對經(jīng)濟增長更加不利。第三，老齡化速度達到一定閾值時，對經(jīng)濟的負面影響更加明顯。第四，對比各個地域及文化圈，人力資源稟賦優(yōu)勢大的國家和地區(qū)的經(jīng)濟受老齡化的負面影響更大。由于老齡化是一個人口結(jié)構(gòu)的漸變的過程，在短期人口結(jié)構(gòu)基本不變，因此老齡化對短期的經(jīng)濟影響難以顯現(xiàn)。老齡化對經(jīng)濟的影響，更多的表現(xiàn)在中長期的經(jīng)濟發(fā)展上。

中國未來經(jīng)濟將面臨老齡化的巨大挑戰(zhàn)。一方面，中國過去的發(fā)展較大程度上依賴于人力資源稟賦，老齡化帶來的年輕人口比例下降將導致較大的經(jīng)濟下行壓力。我們發(fā)現(xiàn)中國的經(jīng)濟增長與該年前20年的出生人口規(guī)模有著幾乎一致的走勢。從年輕人口與經(jīng)濟增長相關趨勢來判斷，未來中長期的中國經(jīng)濟增長定會受到少子化引致的老齡化的負面影響。另一方面，中國養(yǎng)老體系、退休制度未能充分應對老齡化趨勢，老年人口增加帶來的社會成本也將成為未來經(jīng)濟的重大負擔。而中國目前正處于“未富先老”的階段，科技水平不足以抵消老齡化對經(jīng)濟的負面影響。所以中長期來看，中國可能會面臨老齡化帶來的經(jīng)濟陣痛期。

對于具體行業(yè)而言，首先我們認為未來十年房地產(chǎn)業(yè)面臨較大的下行壓力。城鎮(zhèn)化帶來的房地產(chǎn)繁榮正在放緩，而老齡化帶來的壓力與日俱增。其次，中國人口結(jié)構(gòu)也將會繼續(xù)發(fā)生根本性變化，勞動力成本居高不下已成定局，勞動密集型產(chǎn)業(yè)將被迫轉(zhuǎn)型或升級，讓步于技術密集型產(chǎn)業(yè)。再次，中國老年人人數(shù)總量在快速增加，且老年人患病率也在持續(xù)攀高，衛(wèi)生服務需求明顯增加，醫(yī)藥行業(yè)前景廣闊。同時，現(xiàn)有的醫(yī)療機構(gòu)體系將承受較大的流量壓力，所以民營連鎖醫(yī)院無疑將成為基層醫(yī)療機構(gòu)中重要的補充力量。

應對老齡化，國家層面應積極實施促進生育的政策，重視提高我國勞動力整體素質(zhì)，增加對人力資本的投資；同時提高退休年齡，完善養(yǎng)老金體系，并防止儲蓄率的快速下降。

來源: 東北證券